| Abstract : | Η παρούσα μελέτη πραγματοποιήθηκε για να αξιολογηθούν οι δείκτες ROE και ROIC ως προς τους καθοριστικούς παράγοντες τους. Ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE) και ο δείκτης απόδοσης επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) είναι δύο αρκετά σημαντικοί δείκτες για την οικονομική ανάλυση μιας επιχείρησης και χρησιμοποιούνται στην επιχειρηματική ανάλυση για αρκετούς λόγους, όπως η αξιολόγηση κερδοφορίας και αποδοτικότητας. Στη διπλωματική εργασία παρουσιάζονται οι περιορισμοί και τα πλεονεκτήματα της χρήσης των δύο αυτών δεικτών. Παρουσιάζονται επίσης και οι καθοριστικοί παράγοντες τους, όπως αυτοί προκύπτουν από τη σχετική βιβλιογραφία. Για την απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC), οι πιο συχνά αναφερόμενοι δείκτες είναι το λειτουργικό περιθώριο, ο κύκλος εργασιών, η κεφαλαιακή διάρθρωση, το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα και η αποτελεσματική κατανομή κεφαλαίου. Για την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), οι πιο συχνά αναφερόμενοι δείκτες είναι το περιθώριο κέρδους, ο κύκλος εργασιών των περιουσιακών στοιχείων και ο δείκτης χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Για την εργασία χρησιμοποιήθηκε ποσοτική ανάλυση για την εκτίμηση των καθοριστικών παραγόντων των δύο δεικτών. Ως δείγμα επιλέχθηκαν εισηγμένες επιχειρήσεις κατά τα έτη 2006 ως 2021. Τα συμπεράσματα της μελέτης έδειξαν την στατιστική σημαντικότητα των δεικτών που στη βιβλιογραφία εντοπίζονται ως καθοριστικοί παράγοντες των δεικτών απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων και απόδοσης επενδυμένων κεφαλαίων. Διενεργήθηκαν αναλύσεις παλινδρόμησης συνολικά για έξι περιπτώσεις καθοριστικών παραγόντων, σύμφωνα με τα ευρήματα της βιβλιογραφίας. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι για την απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων, ο δείκτης μόχλευσης και ο κύκλος εργασιών δεν προκύπτουν ως στατιστικά σημαντικοί δείκτες. Αντιθέτως, το καθαρό και το μεικτό περιθώριο κέρδους προκύπτουν αμφότεροι ως στατιστικά σημαντικοί δείκτες. Για την απόδοση Επενδυμένων Κεφαλαίων, ούτε το Λειτουργικό Περιθώριο, ούτε η Κεφαλαιακή Διάρθρωση δεν επαληθεύονται ως στατιστικά σημαντικός δείκτης.
The current study was carried out in order to evaluate the ROE and ROIC indexes in terms of their drivers. Return on equity (ROE) and Return on invested capital (ROIC) ratios are two quite important ratios for the financial analysis of a business and are used in business analysis for several reasons, such as evaluating profitability and efficiency. The thesis presents the limitations and advantages of using these two indicators. Their drivers are also presented, as they appear from the relevant literature. As for the Return on Equity (ROE), the most commonly cited indicators are operating margin, turnover, capital structure, competitive advantage and efficient capital allocation. Considering Return On Invested Capital (ROIC), the most commonly reported ratios are profit margin, asset turnover, and financial leverage ratio. The study carried out a quantitative analysis to assess the drivers of the two indicators. Listed companies were selected as a sample during the years 2006 to 2021. The conclusions of the study showed the statistical significance of the indicators identified in the literature as drivers of the return on equity and return on invested capital. Regression analyzes were performed for a total of six driver cases, according to literature findings. The results showed that for the return on Equity, the leverage ratio and turnover do not emerge as statistically significant indicators. In contrast, net and gross profit margins both emerge as statistically significant indicators. For Return on Invested Capital, neither Operating Margin nor Capital Structure has been verified as a statistically significant indicator.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.