| Abstract : | Τα τελευταία είκοσι χρόνια, ο τραπεζικός κλάδος έχει χρησιμοποιήσει συγχωνεύσεις και εξαγορές ως τακτικές αναδιάρθρωσης τραπεζών με στόχο την ανάπτυξη. Πραγματοποιήθηκαν κυρίως σε περιόδους κρίσης, όταν η βιωσιμότητα και η σταθερότητα των θεσμών ήταν σε κίνδυνο. Αυτές οι τακτικές αναδιάρθρωσης θα έχουν αναπόφευκτα αντίκτυπο στην απόδοση των τραπεζών, καθώς οι τράπεζες εργάζονται για να μειώσουν το κόστος, να ενισχύσουν τα κέρδη, να επωφεληθούν από οικονομίες κλίμακας, να τοποθετηθούν στην αγορά, να μειώσουν τον ανταγωνισμό και να καλύψουν τις ανάγκες των πελατών. Η τρέχουσα μελέτη εξετάζει τον τρόπο με τον οποίο οι συγχωνεύσεις και εξαγορές εμπορικών τραπεζών σε όλη την Ευρώπη, κατά τη διάρκεια των ετών 1991–2022, επηρέασαν τις τιμές των μετοχών τους το διάστημα γύρω από την ημερομηνία ανακοίνωσής, διερευνώντας τις επιπτώσεις αυτές μέσω της παραδοσιακής μεθοδολογίας μελέτης συμβάντων, υπολογίζοντας τις μη-κανονικές αποδόσεις τόσο για τις τράπεζες-στόχους όσο και για τους εξαγοραστές, σε 70 συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών για κάθε συμμετέχοντα. Επιπλέον, διενεργείται πολυμεταβλητή ανάλυση παλινδρόμησης για τον εντοπισμό των παραγόντων που επηρεάζουν τη δημιουργία αξίας σε αυτού του είδους τις συγχωνεύσεις και εξαγορές. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι εμπορικές τράπεζες-στόχοι κερδίζουν σημαντικά από τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, αντίθετα οι εξαγοραστές αντιμετωπίζουν διάβρωση των τιμών των μετοχών τους κατά την περίοδο γύρω από την ανακοίνωση των συγχωνεύσεων και εξαγορών, σύμφωνα και με τη σχετική βιβλιογραφία.
The banking industry has used mergers and acquisitions as growth-oriented bank restructuring tactics over the past twenty years. They were typically put into place during times of crisis, when the viability and stability of institutions were in jeopardy. These restructuring tactics will inevitably have an impact on banks' performance because banks work to lower costs, boost profits, take advantage of economies of scale, position themselves in the market, lessen competition, and meet customer needs. The current study examines how commercial bank mergers and acquisitions (M&As) across Europe during the years 1991–2022 affected their stock prices in the period around the announcement day, investigating these effects through the traditional event study methodology, by computing abnormal returns for both targets and bidders, in 70 M&A transactions for each participant. In addition, a multivariate regression analysis is conducted to pinpoint the factors that influence value generation in bank mergers and acquisitions. Results show that targets greatly gain from M&As, but bidders experience price erosion throughout the M&A days, in line with the relevant literature.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.