| Abstract : | Η παρούσα εργασία διερευνά τις μετοχικές αποδόσεις των τραπεζών την περίοδο της κρίσης προσπαθώντας να τις ερμηνεύσει μέσω τριών δεικτών αισθήματος κρίσης. Για την παρούσαεργασία χρησιμοποιούνται δεδομένα τραπεζών από όλο τον κόσμο για την περίοδο 2004 έως2012. Τα εμπειρικά αποτελέσματα αποδεικνύουν την ύπαρξη αρνητικής σχέσης μεταξύ μετοχικώναποδόσεων και μέτρων αισθήματος κρίσης, κάτι που σημαίνει ότι όσο πλησιάζουν τα μέτρααισθήματος κρίσης τη μέγιστη τιμή τους, τόσο η απόδοση της εκάστοτε τράπεζας μειώνεται.Τα αποτελέσματα αυτά έχουν μελετηθεί στην βιβλιογραφία από τους Weiβ et. al (2014) καιIrresberger (2015), αλλά στη συγκεκριμένη εργασία χρησιμοποιείται διαφορετικήμεθοδολογία από τους προαναφερθέντες. Επίσης ερευνάται πως τα μέτρα αισθήματος κρίσηςεπίδρασαν στις τράπεζες μεγάλου μεγέθους στο σύνολο του δείγματος, καθώς και στηνπερίοδο της κρίσης. Ακολουθώντας τη μεθοδολογία του Irresberger (2015) χρησιμοποιούμε επιπλέον μεταβλητέςελέγχου, ώστε να ερευνηθεί η σχέση τους με τις μετοχικές αποδόσεις. Συγκεκριμένα,εξετάζεται πως το μέγεθος της τράπεζας, η απόδοση του ενεργητικού , η λογιστική προςχρηματιστηριακή αξία μετοχής, η μόχλευση, τα μη επιτοκιακά έσοδα, τα δάνεια και ταεποπτικά κεφάλαια μιας τράπεζας επηρεάζουν τις αποδόσεις της. Τα αποτελέσματα αναδεικνύουν αρνητική επίδραση του μεγέθους της τράπεζας και της μόχλευσης σε σχέση με τις μετοχικές της αποδόσεις, ενώ αντίθετα η λογιστική προςχρηματιστηριακή αξία μετοχής έχει θετικό ρόλο στις μετοχικές αποδόσεις με όλα ταπαραπάνω αποτελέσματα να είναι στατιστικά σημαντικά.
This thesis tries to explain the banks' equity returns over the crisis period with three measures of crisis sentiment. For this thesis we use bank data from around the world for the period 2004 to 2012. The empirical results show a negative relationship between equity returns and crisis sentiment measures, which means that as the crisis sentiment measures approach their maximum value, so the performance of the bank is reduced. These results have been studied in the literature by Weiss et. al (2014) and Irresberger (2015), but in this thesis we use a different methodology from the aforementioned. We also investigate how the crisis sentiment had affected large banks throughout the sample as well as in the crisis period. Following the Irresberger (2015) methodology, we use additional variables to examine their relationship with equity returns. Specifically,we examine how the bank size, return on assets, market to book value, leverage, non-interest income, loans and tier 1 affect its returns. The results indicate a negative impact of the bank and its leverage in relation to its equity returns, while market to book value has a positive role in equity returns and all the above results are statistically significant.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.