| Abstract : | Η άριστη σύνθεση χαρτοφυλακίων για την επίτευξη μέγιστης απόδοσης και ελαχιστοποίησης του κινδύνου που αναλαμβάνουν οι επενδυτές, καθιστά αναγκαία τη διαχείριση του κινδύνου για τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής απόδοσης και την εγγύηση των ελάχιστων δυνατών απωλειών. Στόχος της παρούσης διπλωματικής εργασίας, έπειτα από την παρουσίαση του κατάλληλου θεωρητικού πλαισίου, είναι η εύρεση άριστων χαρτοφυλακίων και η μέτρηση του κινδύνου σε χρηματοοικονομικά δεδομένα. Η δομή της εργασίας περιγράφεται συνοπτικά στις επόμενες παραγράφους. Στο πρώτο κεφάλαιο γίνεται ανασκόπηση της εξέλιξης της διαχείρισης κινδύνου, ορίζεται ο κίνδυνος και διατυπώνεται η ανάγκη διαχείρισής του. Στο δεύτερο κεφάλαιο, παρουσιάζονται ορισμένα από τα πιο διαδεδομένα μέτρα κινδύνου μέσω των οποίων επιτυγχάνεται η αποτίμηση κινδύνου στις αποδόσεις των περιουσιακών στοιχείων. Στο τρίτο κεφάλαιο, διατυπώνεται η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου και οι τεχνικές προσδιορισμού της άριστης σύνθεσης χαρτοφυλακίου με βάση το κριτήριο μέσου-διακύμανσης. Το τέταρτο κεφάλαιο περιλαμβάνει ανάλυση της έννοιας της μεταβλητότητας καθώς και των υποδειγμάτων ετεροσκεδαστικότητας (μονομετάβλητα, πολυμετάβλητα) τα οποία χρησιμοποιούνται για τη μοντελοποίηση της διακύμανσης, διότι η υπόθεση της σταθερής διακύμανσης δεν ενδείκνυται στην ανάλυση χρηματοοικονομικών χρονολογικών σειρών, αφού αυτές χαρακτηρίζονται από περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Στο τελευταίο κεφάλαιο πραγματοποιούνται εμπειρικές εφαρμογές με βάση την προηγούμενη θεωρητική ανάλυση. Συγκεκριμένα, με τη χρήση της παραμετρικής μεθόδου υπολογισμού του μέτρου κινδύνου VaR αποτιμάται ο κίνδυνος οκτώ διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών, αφού προηγουμένως έχει μοντελοποιηθεί η διακύμανση τους με τη χρήση το EGARCH (1,1) υποδείγματος ώστε να ληφθούν υπόψη τα χαρακτηριστικά που εμφανίζουν τα προς εξέταση χρηματοοικονομικά δεδομένα. Τέλος, με τη χρήση του κριτηρίου μέσου-διακύμανσης, επιλέγονται άριστα χαρτοφυλάκια, όταν περιλαμβάνουν και όταν όχι το περιουσιακό στοιχείο χωρίς κίνδυνο, με βάση τα δεδομένα τριών Αμερικανικών μετοχών.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.