| Abstract : | Η παρούσα διπλωματική εργασία επιχειρεί να εντοπίσει την σχέση πουαναπτύσσεται ανάμεσα στο κόστος δανεισμού, με το οποίο επιβαρύνεται μιαοικογενειακή επιχείρηση, με την εταιρική αδιαφάνεια των πληροφοριών και τηνεπίδραση που ασκείται στη σχέση αυτή λόγω της ύπαρξης οικογενειακής ιδιοκτησίας.Για τους σκοπούς της εργασίας χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα εισηγμένων εταιριών στοΧρηματιστήριο Αξιών Αθηνών για το χρονικό διάστημα 2017 έως 2019.Βάσει των ευρημάτων της έρευνας διαπιστώθηκε ότι τόσο το επίπεδο εταιρικήςαδιαφάνειας πληροφοριών όσο και το φαινόμενο της οικογενειακής ιδιοκτησίας δενεπηρεάζουν το κόστος δανεισμού της οντότητας. Η ασυνέπεια των ευρημάτων με τηδιεθνή βιβλιογραφία πιθανώς να οφείλετε στα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά τωνΕλληνικών οντοτήτων. Πιο συγκεκριμένα, η πλειονότητα των ελληνικών επιχειρήσεωνχαρακτηρίζεται από υψηλά ποσοστά οικογενειακής ιδιοκτησίας με αποτέλεσμα νακαθιστά την οργανωτική δομή της επιχείρησης μη σημαντικό παράγοντα για τονκαθορισμό του επιτοκίου κατά την διαπραγμάτευση των όρων δανεισμού με τουςπιστωτές.Επίσης, τα ευρήματα δείχνουν ότι σημαντικό ρόλο στον προσδιορισμό τουκόστους δανεισμού παίζει το μέγεθος της δανειζόμενης οντότητας. ΤαΧρηματοπιστωτικά ιδρύματα αντιλαμβάνονται το μέγεθος της επιχείρησης ως ένδειξηγια μεγαλύτερη δυνατότητα αποπληρωμής. Συμπεραίνεται, επομένως, ότι οιμεγαλύτερες σε μέγεθος επιχειρήσεις έχουν πρόσβαση σε περισσότερες αγορέςκεφαλαίου και έχουν την δυνατότητα να διεκδικούν ευνοϊκότερους όρους δανεισμού.Το συμπέρασμα αυτό ενισχύεται και από την θετική σχέση που παρουσιάζεταιανάμεσα στο κόστος δανεισμού και τον δείκτη δανεισμού.Τέλος, αποδεικνύεται ότι το κόστος δανεισμού επηρεάζεται και από τιςλειτουργικές ταμειακές ροές της οντότητας. Πιο συγκεκριμένα, όσο αυξάνουν οιταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες, το κόστος δανεισμού τείνει ναμειώνεται.
This study attempts to identify the relationship that is developed between the cost of debt, with which a family business is beared, with corporate information opacity and the effect on this relationship by the existence of family property. For the purposes of the study, a sample of companies listed in Athens Stock Market for the period 2017-2019 was examined.Based on the research findings, it was found that both the level of corporate information opacity as well as the phenomenon of family property do not affect the entity’s cost of debt. The inconsistency of findings with international literature Is probably due to the particular characteristics of Greek entities. More specifically, the majority of Greek companies are characterized by high rates of family ownership. As a result it makes the organizational structure of the business an insignificant factor for the definition of interest rate when negotiating the lending terms with the creditors.The findings also show that the size of the borrowed entity plays an important role in its identification of the cost of debt. The financial institutions perceive the size of a firm as an indication for greater repayability. It is therefore concluded that larger size companies have access to more capital markets and have the ability to claim more favorable lending terms. This conclusion is reinforced by the positive relationship that is presented between the cost of debt and the debt ratio.Finally, it turns out that borrowing costs are also affected of the entity’s operating cash flows. More specifically, as cash flows of operating activities increase, cost of debt tend to decrease.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.