| Abstract : | H παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει της αντίδραση των δικαιωμάτων προαίρεσης σε ανακοινώσεις εξαγορών και συγχωνεύσεων αμερικανικών εταιρειών την περίοδο 2006-2020.Πιο συγκεκριμένα, η εργασία ξεκινά με τη βιβλιογραφική ανασκόπηση των εννοιών γύρω από τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις. Παράλληλα, αναλύονται και τα χρηματοοικονομικά παράγωγα, δίνοντας βαρύτητα στα δικαιώματα προαίρεσης προκειμένου να γίνει πιο κατανοητός ο σκοπός της εργασίας. Η εμπειρική ανάλυση γίνεται μέσω της μεθοδολογικής προσέγγισης ενός event study διερευνώντας την στατιστική σημαντικότητα δεδομένων κατά μέσο όρο σωρευτικά implied volatility changes. Παρακολουθώντας την πορεία αυτών των μεταβολών, φαίνεται πως τα optionsαντιδρούν μερικές ημέρες πριν την εκάστοτε ανακοίνωση και όχι μετά από αυτή, ενώ μέσα στις επόμενες δέκα ημέρες το γεγονός αυτό θεωρείται πλέον μία δημοσιοποιημένη πληροφορία, με αποτέλεσμα οι τιμές των κατά μέσο όρο σωρευτικά implied volatility changes των δικαιωμάτων προαίρεσης να επανέρχονται στα επίπεδα μιας αποτελεσματικής αγοράς.Τέλος, η εργασία ολοκληρώνεται με τα τελικά συμπεράσματα όσων αφορά την αντίδραση των options στις σχετικές ανακοινώσεις.
This master's dissertation examines the reaction of options to announcements of mergers and acquisitions of american companies in the period 2006-2020.More specifically, the dissertation begins with a literature review of the concepts around mergers and acquisitions. At the same time, the financial derivatives are analyzed, applying weight to the options to make the purpose of the dissertation more comprehensible. Empirical analysis is done through the methodological approach of an event study by investigating the statistical significance of data on average cumulative implied volatility changes. Following the course of these changes , it seems that the options react a few days before the announcement and not after it, while within the next ten days this event is now considered public information, consequently the value of average cumulative implied volatility changes of options to return to the levels of an efficient market.Finally, the dissertation is completed with the final conclusions regarding the reaction of the options to the relevant announcements.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.