Βιβλιοθήκη ΟΠΑ - Ψηφιακό Αποθετήριο

ΠΥΞΙΔΑ Ιδρυματικό Αποθετήριο
και Ψηφιακή Βιβλιοθήκη

Όνομα χρήστη
Κωδικός πρόσβασης

Συλλογές :	Ιδρυματικό Αποθετήριο ΟΠΑ / AUEB Institutional Repository Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων / School of Business Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής / Department of Accounting and Finance Μεταπτυχιακές Εργασίες / Postgraduate dissertations

Τίτλος :	Spread trading: arbitrage opportunities in the dry bulk sector through forward freight agreements

Εναλλακτικός τίτλος :	Διαπραγμάτευση ζευγών: ευκαιρίες αρμπιτράζ στη ναυτιλιακή αγορά του χύδην ξηρού φορτίου μέσω συμφωνιών προθεσμιακών συμβολαίων ναύλων

Δημιουργός :	Παππάς, Θεόδωρος Αποστολόπουλος, Ανδρέας Pappas, Theodoros Apostolopoulos, Andreas

Συντελεστής :	Kavussanos, Emmanuel G. (Επιβλέπων καθηγητής) Demirakos, Efthimios (Εξεταστής) Rompolis, Leonidas (Εξεταστής) Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance (Degree granting institution)

Τύπος :	Text

Φυσική περιγραφή :	82p.

Γλώσσα :	en

Αναγνωριστικό :	http://www.pyxida.aueb.gr/index.php?op=view_object&object_id=10941

Περίληψη :	Αυτή η μεταπτυχιακή εργασία ακολουθεί μια ξεχωριστή προσέγγιση εισάγοντας το pairs trading στο πλαίσιο της αγοράς παράγωγων του τομέα ναυτιλίας ξηρού φορτίου. Το pairs trading περιλαμβάνει την ταυτόχρονη πώληση και αγορά δύο σχετικών περιουσιακών στοιχείων, με στόχο την εκμετάλλευση διακυμάνσεων της σχέσης των τιμών τους. Η στρατηγική εμπίπτει στον τομέα του στατιστικού αρμπιτράζ, και ενώ συνήθως εφαρμόζεται σε μετοχές, η εργασία μας επιδιώκει να προσαρμόσει αυτήν τη στρατηγική σε παράγωγα προϊόντα, συγκεκριμένα σε Συμφωνίες Προθεσμιακών Συμβολαίων Ναύλων (FFAs) για καλάθια διαδρομών στη ναυτιλία ξηρού φορτίου. Ο κύριος στόχος αυτής της μελέτης είναι να εξετάσει την ύπαρξη ευκαιριών αρμπιτράζ στην αγορά παράγωγων του τομέα του ξηρού φορτίου και να ανακαλύψει μια προσέγγιση που μπορεί να δημιουργήσει κέρδος για τους επενδυτές. Για την επίτευξη των στόχων μας, χρησιμοποιούμε δύο διακριτές μεθοδολογίες - τη συνολοκλήρωση και την ανάλυση απόστασης. Αυτές οι προσεγγίσεις λειτουργούν ως αναλυτικά μέσα με τα οποία εξετάζουμε την ιστορική απόδοση και τη σχέση μεταξύ των διαφορετικών FFAs. Με την εξέταση των στατιστικών κοινών κινήσεων και αποκλίσεων στις τιμές, η έρευνά μας επιδιώκει να ανακαλύψει πολύτιμες εισηγήσεις σχετικά με την κερδοφορία και την ανθεκτικότητα των στρατηγικών pairs trading στο προαναφερθέν πλαίσιο. Οι στρατηγικές εφαρμόζονται για την περίοδο από τον Ιανουάριο ως τον Σεπτέμβριο του 2023, αποκαλύπτοντας ευκαιρίες κερδοφορίας για διάφορους τύπους πλοίων και διάρκεια συμβολαίων, και συγκεκριμένα, εφαρμόζοντας μια δυναμική προσέγγιση, τα συμβόλαια 1 και 2 μηνών εμφανίζουν συνεχώς την πιο ευνοϊκή απόδοση. Τα ευρήματα υποδεικνύουν την ύπαρξη ευκαιριών αρμπιτράζ, προσφέροντας πολύτιμα ευρήματα για τους επενδυτές και τους επαγγελματίες που συμμετέχουν στον κλάδο της ναυτιλίας. This thesis takes a distinctive approach by introducing pairs trading into the context of the derivatives market of the dry bulk shipping sector. Pairs trading involves the simultaneous selling and buying of two related assets, with the objective of exploiting perceived mispricing between them. The strategy falls under the umbrella of statistical arbitrage, and while conventionally associated with equities, our thesis seeks to adapt this strategy to the domain of Forward Freight Agreements (FFAs) of baskets of routes in the dry bulk shipping sector. The focus of this study is to explore the presence of arbitrage opportunities in the derivatives market of the dry bulk sector and discover an approach that can generate profit for investors. To achieve our objectives, we employ two distinct methodologies- the Cointegration and the Distance analysis. These approaches serve as the analytical frameworks through which we examine the historical performance and relationship between the different FFAs. By examining the statistical co-movements and divergences in prices, our research seeks to uncover valuable insights into the profitability and robustness of pairs trading strategies in the aforementioned context. This study covers a back-testing period from January to September 2023, revealing profitable trading strategies for various vessel types and contract durations. Notably, the dynamic threshold approach enhances returns, with 1 and 2-month contracts consistently exhibiting the most favorable performance. The findings indicate the existence of arbitrage opportunities, offering valuable insights for traders and professionals involved in the shipping industry.

Περίληψη :

Αυτή η μεταπτυχιακή εργασία ακολουθεί μια ξεχωριστή προσέγγιση εισάγοντας το pairs trading στο πλαίσιο της αγοράς παράγωγων του τομέα ναυτιλίας ξηρού φορτίου. Το pairs trading περιλαμβάνει την ταυτόχρονη πώληση και αγορά δύο σχετικών περιουσιακών στοιχείων, με στόχο την εκμετάλλευση διακυμάνσεων της σχέσης των τιμών τους. Η στρατηγική εμπίπτει στον τομέα του στατιστικού αρμπιτράζ, και ενώ συνήθως εφαρμόζεται σε μετοχές, η εργασία μας επιδιώκει να προσαρμόσει αυτήν τη στρατηγική σε παράγωγα προϊόντα, συγκεκριμένα σε Συμφωνίες Προθεσμιακών Συμβολαίων Ναύλων (FFAs) για καλάθια διαδρομών στη ναυτιλία ξηρού φορτίου. Ο κύριος στόχος αυτής της μελέτης είναι να εξετάσει την ύπαρξη ευκαιριών αρμπιτράζ στην αγορά παράγωγων του τομέα του ξηρού φορτίου και να ανακαλύψει μια προσέγγιση που μπορεί να δημιουργήσει κέρδος για τους επενδυτές. Για την επίτευξη των στόχων μας, χρησιμοποιούμε δύο διακριτές μεθοδολογίες - τη συνολοκλήρωση και την ανάλυση απόστασης. Αυτές οι προσεγγίσεις λειτουργούν ως αναλυτικά μέσα με τα οποία εξετάζουμε την ιστορική απόδοση και τη σχέση μεταξύ των διαφορετικών FFAs. Με την εξέταση των στατιστικών κοινών κινήσεων και αποκλίσεων στις τιμές, η έρευνά μας επιδιώκει να ανακαλύψει πολύτιμες εισηγήσεις σχετικά με την κερδοφορία και την ανθεκτικότητα των στρατηγικών pairs trading στο προαναφερθέν πλαίσιο. Οι στρατηγικές εφαρμόζονται για την περίοδο από τον Ιανουάριο ως τον Σεπτέμβριο του 2023, αποκαλύπτοντας ευκαιρίες κερδοφορίας για διάφορους τύπους πλοίων και διάρκεια συμβολαίων, και συγκεκριμένα, εφαρμόζοντας μια δυναμική προσέγγιση, τα συμβόλαια 1 και 2 μηνών εμφανίζουν συνεχώς την πιο ευνοϊκή απόδοση. Τα ευρήματα υποδεικνύουν την ύπαρξη ευκαιριών αρμπιτράζ, προσφέροντας πολύτιμα ευρήματα για τους επενδυτές και τους επαγγελματίες που συμμετέχουν στον κλάδο της ναυτιλίας.
This thesis takes a distinctive approach by introducing pairs trading into the context of the derivatives market of the dry bulk shipping sector. Pairs trading involves the simultaneous selling and buying of two related assets, with the objective of exploiting perceived mispricing between them. The strategy falls under the umbrella of statistical arbitrage, and while conventionally associated with equities, our thesis seeks to adapt this strategy to the domain of Forward Freight Agreements (FFAs) of baskets of routes in the dry bulk shipping sector. The focus of this study is to explore the presence of arbitrage opportunities in the derivatives market of the dry bulk sector and discover an approach that can generate profit for investors. To achieve our objectives, we employ two distinct methodologies- the Cointegration and the Distance analysis. These approaches serve as the analytical frameworks through which we examine the historical performance and relationship between the different FFAs. By examining the statistical co-movements and divergences in prices, our research seeks to uncover valuable insights into the profitability and robustness of pairs trading strategies in the aforementioned context. This study covers a back-testing period from January to September 2023, revealing profitable trading strategies for various vessel types and contract durations. Notably, the dynamic threshold approach enhances returns, with 1 and 2-month contracts consistently exhibiting the most favorable performance. The findings indicate the existence of arbitrage opportunities, offering valuable insights for traders and professionals involved in the shipping industry.

Λέξη κλειδί :	Διαπραγμάτευση ζευγών Ναυτιλία Αρμπιτράζ Συμφωνίες προθεσμιακών συμβολαίων ναύλων Διαπραγμάτευση διασποράς τιμών Spread trading Shipping Arbitrage Forward freight agreements Pairs trading

Διαθέσιμο από :	2023-12-17 19:14:01

Ημερομηνία έκδοσης :	30-11-2023

Ημερομηνία κατάθεσης :	2023-12-17 19:14:01

Δικαιώματα χρήσης :	Free access

Άδεια χρήσης :

Αρχείο: Apostolopoulos_Pappas_2023.pdf

Τύπος: application/pdf

Είσοδος