| Περίληψη : | Στα πλαίσια αυτής της διπλωματική εργασίας θα μελετηθεί εάν τα πράσινα ομόλογα που έχουν κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών τη τελευταία δεκαετία, έχουν την ικανότητα να προσφέρουν πλεονεκτήματα διαφοροποίησης στα χαρτοφυλάκιά τους. Στην εμπειρική έρευνα που πραγματοποιήθηκε, κατασκευάστηκαν χαρτοφυλάκια από παραδοσιακά εταιρικά ομόλογα και πράσινα ομόλογα. Σχεδιάστηκαν τα αποτελεσματικά σύνορα των χαρτοφυλακίων και δημιουργήθηκαν τα βέλτιστα χαρτοφυλάκια με δυο διαφορετικά σενάρια. Στο πρώτο κατασκευάστηκαν τα βέλτιστα χαρτοφυλάκια ελαχίστου ρίσκου (minimum CVaR), ενώ στο δεύτερο σενάριο κατασκευάστηκαν βέλτιστα χαρτοφυλάκια με κριτήριο μια συγκεκριμένη επιθυμητή απόδοση (μ=0.19%). Έπειτα, αξιολογήθηκε η απόδοσή τους με ορισμένα μέτρα απόδοσης, όπως η μέση απόδοση, η τυπική απόκλιση, ο δείκτης Sharpe, ο δείκτης Downside Sharpe και ο δείκτης Upside Potential (UP).Το υπόλοιπο μέρος της εργασίας δομείται ως εξής : στο πρώτο κεφάλαιο γίνεται μια εισαγωγή στον κίνδυνο της κλιματικής αλλαγής, στις επιπτώσεις της στην ανθρώπινη δραστηριότητα και στο οικοσύστημα συνολικά. Το δεύτερο κεφάλαιο, η αγορά ομολόγων, αποτελείται από τα χαρακτηριστικά των παραδοσιακών ομολόγων, τις διάφορες κατηγορίες που βρίσκονται στη διάθεση των επενδυτών και την μορφή της αγοράς σήμερα ενώ αναδεικνύονται παράλληλα, οι λόγοι που κατέστησαν τη δημιουργία πράσινων ομολόγων αναγκαία. Στο τρίτο κεφάλαιο, η αγορά πράσινων ομολόγων, ξεκινά με μια σύντομη ιστορική ανασκόπηση της δεκαετούς ιστορίας των πράσινων ομολόγων, γίνεται αναφορά στα χρηματοοικονομικά χαρακτηριστικά τους και τονίζονται οι ομοιότητες των νέων και των ήδη υπαρχόντων ομολόγων. Παράλληλα, επισημαίνονται τα οφέλη από την επένδυση στα πράσινα ομόλογα, ενώ υπογραμμίζονται τα προβλήματα στην αναπτυσσόμενη αυτή αγορά αλλά και οι δράσεις που λαμβάνουν χώρα για την αντιμετώπισή τους. Στη συνέχεια, ακολουθεί το τέταρτο κεφάλαιο, της εμπειρικής έρευνας όπως αναλύθηκε παραπάνω όπου εξάγονται ορισμένα σημαντικά αποτελέσματα. Η διπλωματική εργασία καταλήγει με το πέμπτο κεφάλαιο, των συμπερασμάτων, που αποτελεί μια σύντομη ανασκόπηση των αποτελεσμάτων. Τέλος, ολοκληρώνεται με τις ενότητες της βιβλιογραφίας και των παραρτημάτων.
This paper examines whether the green bonds, that have captured the attention of the investors in the last decades, are capable of offering diversification advantages to their owners. In the empirical study, portfolios, made of traditional corporate bonds and portfolios of green bonds have been created. The efficient frontiers of those portfolios have been designed and the optimal portfolios have been calculated under two different scenarios. Under the scope of the first scenario, we constructed the optimal portfolios of minimum CVAR, while under the second scenario we set a return of 0.19% as a criterion. In addition, we measured their return using the tools of the mean, the standard deviation, the Sharpe index, the Downside index, and the Upside Potential index (UP). The rest of the study is structured as follows: In the first chapter, we discuss the risks of climate change, its aftereffects on human activities, and the overall environment. The second chapter, the bond market, presents the characteristics of the traditional bonds and their types, the current market structure, and the reasons why green bonds became a necessity to the investors. The third chapter, the green bond market, commences with a short historical reference to the green bonds and underlines their financial features and similarities to the rest bond market. Moreover, we mark the benefits of investing in green bonds along with the existing problems of the market and the efforts to overcome them. In the fourth chapter of this empirical study, we have extracted some valuable outcomes by using the methodology mentioned above. This thesis is completed with the chapter of deductions followed by the modules of bibliography and appendices.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.